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    药企蹭上新能源

    猛犸资本局 杜苏敏
    06/18
    新能源赛道前景火爆是一方面,企业能否抓住时机获得更好发展却是另说。以海辰药业为例,宣布布局新能源业务后,股价并未趁势飞起,甚至被投资者吐槽“不务正业”;富祥药业则因入局新能源“挪用”医药项目资金遭到质疑。
    本文来自于微信公众号“猛犸资本局”(ID:mengmazibenju),作者:杜苏敏,投融界经授权发布。

    “当下不投新能源,就像20年前没买房。”在转型情感博主2个月后,知名经济学家任泽平再因惊人言论引发舆论关注。

    中汽协数据显示,过去十年,国内新能源汽车销量从2012年的不到1.3万辆,攀升到2021年的352.1万辆,市场规模以惊人的速度扩张。与此同时,诸多房企、药企也没能逃过“新能源大蛋糕”的诱惑,纷纷跨界入行。

    时代周报记者梳理发现,包括海辰药业(300584.SZ)、富祥药业(300497.SZ)、延安必康(002411.SZ)在内的医药企业,都在近几年入局或加码新能源赛道。

    新能源赛道前景火爆是一方面,企业能否抓住时机获得更好发展却是另说。以海辰药业为例,宣布布局新能源业务后,股价并未趁势飞起,甚至被投资者吐槽“不务正业”;富祥药业则因入局新能源“挪用”医药项目资金遭到质疑。

    “医药企业进入新能源电池原材料是可行的,在战略上也是正确的。”6月16日,汽车分析师张翔在接受时代周报记者采访时表示,“最近两年,新能源汽车行业发展迅速。新能源汽车销量增长加上电池容量增加,电池原材料正处于井喷发展阶段。而传统的医药行业属于较饱和状态,产能过剩、资金过剩,资本进入到新能源相关领域是顺理成章的事。”

    药企蹭上新能源

    真转型还是蹭热点?

    与恒大、宝能等房企亲身下场造车不同,医药企业多数选择布局新能源的锂电产业链。

    6月10日晚,海辰药业公告,拟定增募资不超4亿元,用于抗新冠原料药关键中间体建设(年产150吨)和年产5000吨锂电池电解液添加剂等项目。

    在此之前,海辰药业的主营业务是化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售。据海辰药业介绍,上述锂电池电解液添加剂及150吨抗新冠原料药关键中间体建设项目的实施主体为公司的子公司安庆汇辰药业有限公司,实施地点为安徽省安庆市高新区。

    公司称,该项目的实施旨在抓住当下新能源电池领域及抗新冠口服药领域的发展机遇,完善产品战略布局,稳固公司竞争优势,保持长期可持续发展。

    电解液是锂电池四大核心材料之一,被称为锂电池的血液。电解液添加剂是锂电池电解液的重要组成成分,约占电解液质量的5%-8%,约占电解液总成本的15%-30%。目前常用的电解液添加剂主要有碳酸亚乙烯酯(VC)、氟代碳酸乙烯酯(FEC)和亚硫酸丙烯酯(PS)和DTD等。

    根据QY Research数据,2019年中国锂电池电解液添加剂产量达1.15万吨,预计2026年将达4.90万吨,2020-2026年复合增长率达27.14%。

    海辰药业方面认为,公司锂电池电解液添加剂项目建设满足了日益增长的市场需求,有利于增强公司的经济效益,提高市场竞争力。

    但业内人士却提出质疑,在海辰药业的项目可行性研究报告中,并没有看到相关技术、人员和生产能力储备的论证。此外,锂电池电解液添加剂项目与公司现有业务的市场环境、销售模式、销售客户均不相同,如何控制风险,公司也没有给出具体论证。

    对此,时代周报记者以投资者身份联系海辰药业证*部,相关人士回应称,锂电池电解液添加剂项目现在还处在建设阶段,目前正在建设厂房和筹备中。“锂电池电解液添加剂属于化工产品,我们药企也一直有化工方面的人才积累,所以说,从技术方面,我们是有这一方面的积累的。”

    对于产品研发出之后要面临的风险,该工作人员表示,公司在这方面也有研判。对于具体如何操作,团队搭建,以及市场调研方面,公司也在同步进行当中。“未来的事情,我也只能做好准备,具体能不能做好,这个还是后话,现在也不好多说。”

    是否“耽误”正业?

    富祥药业则在去年宣布入局新能源。2021年10月13日,富祥药业公告披露,取得年产6000吨锂电池添加剂、400吨医药中间体项目备案证明。

    今年1月7日,富祥药业再度加码。公告称,公司拟将向特定对象发行股份募投项目“富祥生物医药项目”的部分募集资金2.39亿元,及使用向特定对象发行股份募投项目“年产616吨那韦中间体、900吨巴坦中间体项目”的节余募集资金0.53亿元,合计2.92亿元用于建设“年产10000吨VC和2000吨FEC项目”,以保障公司中长期持续稳定发展。

    对于富祥药“挪用”医药项目资金加码新能源,有投资者认为其 “不务正业”。

    同样受到关注的还有延安必康,一家成立于2002年的化学制药企业。公司主营业务为医药中间体、农药中间体、新能源新材料产品的研发、生产和销售。

    九九久科技是延安必康发展新能源新材料产业的重要子公司,主营业务包括新能源、新材料和药物中间体三大板块,主要产品为六氟磷酸锂。

    2020年,六氟磷酸锂从年初的10.7万元/吨暴涨至年底的56.5万元/吨,涨幅超4倍。受此影响,2021年上半年,延安必康的新能源类业务(六氟磷酸锂)实现收入6.7亿元,占总营收的19.41%,同比增加480.58%。

    尝到新能源的甜头后,延安必康一度想要剥离医药业,将业务转向新能源。2021年12月,延安必康发布公告称,与南华生物(000504.SZ)签订了资产收购意向协议书,就延安必康持有的部分医药类资产进行出售,同时收到了江苏省有关新能源项目扩产预审的函。

    然而,还没等延安必康将医药业务剥离,公司业绩就爆雷。2021年10月,延安必康发布业绩预告,称公司2021年归母净利润9.50亿元至10亿元。原以为业绩终于扭亏为盈,半年后延安必康却将原先业绩修正为亏损 7.80 亿元至 8.80 亿元。

    对于修正原因,延安必康解释称,“受疫情影响,公司在审计过程中的函证问询工作无法正常开展,基于谨慎性原则,公司对应收账款根据预计可回收金额单项计提坏账准备。对于资产减值测试方面,基于谨慎性原则,公司对各资产组计提减值 。”

    此后,延安必康多次延期披露2021年年度报告及2022年第一季度报告,截至目前仍未披露,并于今年5月5日被实施停牌,至今仍未复牌。

    受此影响,延安必康的股价一路走低,从2021年9月最高时17.99元/股,跌至停牌前的6.55元/股,市值100.36亿元。

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